古交吧-上行逻辑依然顺畅 两主线布局白酒板块

摘要 【上行逻辑依然顺畅 两主线布局白酒板块】市场人士表示古交白酒板块近期虽有回调古交但整体跌幅不大古交背后主要来自业绩面支撑。短期看白酒板块中报业绩确定性较强古交中长期看龙头公司集中度提升古交趋势仍在古交因此古交板块上行逻辑依然顺畅。(中国证券报) 　　8月8日古交白酒板块迎来反弹行情古交白酒指数上涨1.64%古交板块内迎驾贡酒上涨6.75%古交今世缘、水井坊、古井贡酒等个股涨幅超3%。　　市场人士表示古交白酒板块近期虽有回调古交但整体跌幅不大古交背后主要来自业绩面支撑。短期看白酒板块中报业绩确定性较强古交中长期看龙头公司集中度提升古交趋势仍在古交因此古交板块上行逻辑依然顺畅。　　行业格局稳定　　目前白酒行业量价稳健增长古交格局稳定。从7月线上数据看古交7月阿里渠道白酒销售额为2.15亿元古交同比增长58.44%古交销售量同比增长17.18%古交均价同比增长35.21%。　　具体看古交高端酒方面古交贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为2616.41万元、2283.88万元、1237.07万元古交分别同比提升112.66%、136.81%、111.35%。7月贵州茅台、五粮液、洋河阿里渠道销售额占比达12.15%、10.61%、5.81%古交CR3古交市占率达28.58%古交较去年同期CR3古交市占率20.59%提升了7.99个百分点古交市场集中度不断上升。　　对于白酒板块古交中报业绩古交业内人士表示古交由于白酒行业去年二季度基数高古交今年二季度业绩加速有一定难度古交但基本能实现稳健增长。其中古交高端酒三家公司确定性最强。贵州茅台6月放量古交五粮液也已经完成全年半数以上计划量古交泸州老窖则在贵州茅台、五粮液价格上行背景下量价齐受益。600元以下古交白酒企业出现分化古交渠道推力和去年基数古交不同古交决定业绩不同表现。次高端白酒公司仍存在一些共性问题古交包括高目标下发货多于终端出货古交库存水平较高古交渠道推力变弱等。　　关注两主线机会　　受宏观环境、消费结构、国家性政策等因素影响古交白酒各阶段发展古交主要驱动力也在变化。川财证券白酒行业分析师欧阳宇剑认为古交可以将白酒行业划分为三个阶段古交2005年至2012年量价齐升期古交2013年至2015年行业调整期古交2016年至2018年为价格推动期。　　具体来看古交2005年至2012年经济迅速增长古交同时古交高收入人群收入增长领先古交推动白酒行业实现量价齐升；2013年至2015年经济发展平稳古交同时古交中低收入群体增速超过高收入群体古交行业受政策影响进入深度调整阶段古交消费结构逐步从商政务消费转向大众消费古交销量古交贡献度大于价格古交贡献度；2016年至2018年价格成为本阶段主要驱动力古交其主要原因是整体白酒销量持续下滑古交而消费力两极分化严重古交高、低收入群体收入增速最快古交中等收入群体收入增速则下降较为明显。在挤压式增长情形下古交白酒行业高端酒与低端酒业绩开始出现分化。　　因此古交欧阳宇剑建议古交目前关注两条主线：首先是当前高端酒需求真实、旺盛古交在行业挤压式增长下古交高端酒量、价仍有望持续提升；其次是2019年以来消费刺激政策频出古交未来随着政策红利释放古交基本面扎实古交酒企有望受益。　　华创证券表示古交目前名酒龙头经营更趋稳健古交高端酒价格周期仍在延续古交估值具备支撑。中线基于板块稳健成长古交在外资流入带来估值体系重构之下古交估值中枢仍有望稳步提升；长线板块结构性繁荣古交品牌时代驱动名酒集中度提升。标古交方面古交核心稳健品种持续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖古交继续推荐处于势能释放期龙头古交如古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等。（文章来源：中国证券报）